Valentino, một biểu tượng của thời trang Ý, đang trải qua giai đoạn bất ổn hiếm thấy khi áp lực tài chính leo thang buộc hai chủ sở hữu là Quỹ đầu tư Mayhoola của Qatar và tập đoàn Pháp Kering phải can thiệp khẩn cấp. Khoản rót vốn 100 triệu euro chỉ là phần nổi của tảng băng, hé lộ những khó khăn nội bộ và sức ép ngày càng lớn từ các định chế tài chính, dù sức hút của Valentino trên thị trường vẫn không giảm.
Áp lực từ các chủ nợ ngày càng siết chặt
Khoản đầu tư 100 triệu euro được đưa ra theo yêu cầu từ một nhóm các ngân hàng, bao gồm Intesa Sanpaolo, BNP Paribas và quỹ nhà nước Ý Cassa Depositi e Prestiti. Nhóm ngân hàng này đã cho Valentino vay 530 triệu euro vào năm 2024 và đặt ra điều kiện phải kiểm tra “tỷ lệ đòn bẩy” sáu tháng một lần. Đây là một chỉ số tài chính so sánh nợ của công ty với khả năng tạo ra lợi nhuận.
Theo Business of Fashion, Valentino đã không đáp ứng được một số nghĩa vụ trong thỏa thuận. Điều này khiến các chủ nợ gây áp lực để bảo vệ khoản vay của họ và tránh các vấn đề lớn hơn như vỡ nợ hoặc tái cấu trúc bắt buộc. Dữ liệu tài chính được Bloomberg phân tích hồi tháng Chín cho thấy tổng số nợ của Valentino đã lên tới khoảng một tỷ euro.
Doanh thu ổn định nhưng biên lợi nhuận lao dốc
Dù phải đối mặt với khoản nợ lớn, vấn đề của Valentino không hoàn toàn nằm ở doanh số. Trên thực tế, doanh thu năm 2024 chỉ giảm nhẹ khoảng 2-3%, cho thấy sự ổn định tương đối của thương hiệu trên thị trường.
Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của hãng lại giảm tới 22%. Điều này cho thấy chi phí nội bộ đã tăng lên mà không được bù đắp bằng sự tăng trưởng tương xứng. Tình hình kinh tế bất ổn, thuế quan gia tăng và sự chậm lại của các thị trường trọng điểm cũng góp phần vào bức tranh khó khăn chung.
Chiến lược xoay trục: Valentino đặt cược vào bán lẻ trực tiếp
Để đối phó với tình hình, Valentino đã điều chỉnh chiến lược kinh doanh của mình. Hãng đã cắt giảm việc bán hàng qua các kênh bán buôn và tập trung hơn vào các kênh bán lẻ trực tiếp do mình quản lý. Chiến lược này đã giúp mảng bán lẻ, bao gồm cả nước hoa và mỹ phẩm, tăng trưởng tốt. Ngược lại, doanh số từ các cửa hàng đa thương hiệu và các nhà bán lẻ trực tuyến bên thứ ba đã giảm 20%.
Về phía Kering, tập đoàn này cũng đang có những thay đổi lớn. Dưới sự dẫn dắt của CEO mới, Luca De Meo, Kering dự kiến sẽ áp dụng các biện pháp tối ưu hóa chi phí tại Valentino, tương tự chiến lược đang được thực hiện ở công ty mẹ.
Thỏa thuận để Kering mua lại hoàn toàn Valentino cũng đã được hoãn lại đến ít nhất là năm 2028, cho phép cả hai bên có thêm thời gian để ổn định và đánh giá lại tình hình. Kết quả thường niên sẽ được công bố vào mùa xuân tới sẽ cho thấy rõ hơn về hiệu quả của hướng đi mới này.